2016年11月9日下午，清华大学经管学院中国保险与风险管理研究中心举办第68期双周学术讨论会。来自美国特拉华大学数学系张上游教授做了题为“受利率和房价随机过程影响的住房反向抵押评价”的精彩报告，讨论会由中心主任陈秉正教授主持，金融系张丽宏教授、邓颖璐助理教授、保险中心博士后、博士生等参加了学术讨论会。

陈秉正教授主持清华大学经管学院中国保险与风险管理研究中心第68期双周学术讨论会

陈秉正教授首先介绍了张上游教授的学术研究背景，并介绍了张上游教授的一篇关于研究银行抵押贷款产品的文章《A semi discrete model for mortgage valuation and   its computation by an adaptive finite element method》。很多金融机构发现由于利率变化，在利率下降的情况下，原来以较高利率借款很多消费者会提前还贷并终止合同，继而再向其他金融机构以较低的利率贷款。这样促使很多银行开发出随着利率变化调整贷款政策、调整利率的产品，从而抵押贷款的市场价值会与未假设提前还款模型定价结果不同。未来利率波动通过一个CIR模型来描述，通过数值计算方法来测算这样策略的价值。在这个过程中发现现有的模型和方法由于完全采用连续时间模型在求解的过程中可能由于自由边界问题而无解或得到多个解，张教授的文章将提前终止合同的时间点假设为每个月末，与实际情况相吻合，又巧妙地将自由边界问题转化成了每一期的初值选取问题，从而可以从最后一期向前递推得到数值解，克服了用simulation求解的精确性问题。并且陈秉正教授介绍到张上游教授即将分享的报告便是将之前张教授数值计算的思想应用到住房反抵押上的研究。

张上游教授做主题为“受利率和房价随机过程影响的住房反向抵押评价”的报告

张上游教授的这次报告是他目前的工作论文，主要探讨的是受利率和房价随机过程影响的住房反向抵押评价。张教授引入贷款利率和房价两个变量在一定时期内布朗运动的变化趋向，假设现在通过银行零首付贷款购买一栋房屋，每月支付银行6%的贷款利息分不同年限还清，该栋房屋目前市值以及偿清贷款后的市值的不同变化。并假设使用同样的价格购买一个老年人的住房反抵押产品，比较二者的现值，发现老年人的存活期间越短，反向抵押的现值与正向抵押的现值之比越小。

张丽宏教授（左），以及学生在问答环节中发言

在接下来的问答环节，与会的老师、同学就模型选择、方程构成、数据选择等内容进行了讨论，张教授也给出了精彩的解答。

陈秉正教授向张上游教授赠送纪念牌

最后，陈秉正教授向张上游教授赠送了双周学术讨论会纪念牌。

张上游教授现就职于美国特拉华大学数学系。毕业于中国科技大学数学系七七级,1988获得美国宾州州立大学数学博士,在美国普渡大学做了二年访问教授后一直在美国特拉华大学数学系任教授至今。已在《Mathematics of Computation》、 《SIAM Journal on Numerical Analysis》、《Numerische Mathematik》、 《SIAM Journal on Scientific Computing》等重要学术期刊上已发表60多篇有影响的学术论文，其中一篇论文在过去十五年每年都在数学论文引用率百强之内，在所研究领域具有很强的影响和成就。

（供稿：范宸 编辑：张艳芳）