基于中国随机死亡率的长寿风险建模和衍生品定价*

田梦　 邓颖璐1

    摘要：长寿风险近年来对各国保险业，养老金体系，社会保障体系造成大规模影响，成为保险和风险管理学术界关注和研究的重点。本文采用国际前沿的研究方法，系统深入地采用中国数据研究这一问题。本文在Lee-Carter模型的基础上，通过双指数跳跃扩散模型对Lee-Carter模型中的时间序列因子进行拟合，较好的刻画了中国人口死亡率的长寿跳跃和死亡跳跃；引用Swiss Re死亡债券度量长寿风险的市场价格，预估未来中国人口死亡率，并得出了寿险衍生品Q型远期的中国定价。

    关键词：长寿风险；死亡风险；证券化；双指数跳跃扩散模型

3-实务研究-基于中国随机死亡率的长寿风险建模和衍生品定价-邓颖璐-定稿.docx

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* 基金项目： 本文受国家自然科学基金（ 71173129）和国家自然科学基金（71273150）的资助。

1 作者简介： 邓颖璐，美国德克萨斯大学奥斯汀分校商学院金融学博士，清华大学经济管理学院金融系助理教授，清华大学经济管理学院中国保险与风险管理研究中心研究员；田梦，清华大学经济管理学院金融系本科生，香港大学金融系在读研究生